第九章　市场正在回归常态——安静才是正常的

前面八章讲的都是"怎么做"。从这一章开始，我想聊一个更大的画面：市场本身在发生什么变化，以及为什么现在这个"没人聊股市"的时代，反而是你这种人最好的时代。

一、一个被忽略的事实：市场正在变安静

你如果经历过2007年、2015年、甚至2021年，一定记得那种氛围——电梯里有人聊股票，饭桌上有人晒收益，出租车司机给你推荐代码，朋友圈全是"今天又涨停了"。那时候股市是全民娱乐，是社交货币，是茶余饭后的标配话题。

现在呢？

2025年到2026年，创业板从高点回撤了37%，红利低波默默涨了几年，ETF规模突破了4万亿——但你去问问你身边不炒股的朋友，有人知道这些吗？大多数人连"创业板现在多少点"都说不上来。亚运会没人看，股市没人聊，财经新闻的评论区冷冷清清。

这不是市场冷清了，是市场在回归它本来的样子。

以前那种全民热议的状态，本质上是情绪泡沫的外溢。它只出现在两个时刻：顶部附近（所有人觉得自己能赚钱）和底部附近（所有人觉得自己是韭菜）。都是极端态，不是常态。

真正的常态就该是现在这样——大多数人该上班上班、该还房贷还房贷，股市只是资产配置的一个选项，不是茶余饭后的谈资。

二、为什么"没人聊"反而是好事

对普通人来说，市场热度是一个完美的反向指标。

你回忆一下：

• 2015年6月，全国新增开户数1294万户，是正常月份的5倍。两个月后暴跌。
• 2021年1月，基金发行火爆，"日光基"频现。随后创业板从3576跌到1482。
• 2025年全年A股新增开户约1387万户，只回到2019年水平。温而不火，没有狂热。

没有狂热，就没有泡沫。没有泡沫，定价就回归基本面。​ 而基本面定价，恰好是你这种"按PE分位动手、不靠消息"的人最喜欢的土壤——噪音少，才守得住规则。

以前大盘涨，是因为出租车司机在聊。以后大盘要涨，大概率是因为红利和创业板估值真的够低、分红真的够厚、企业利润真的在增长。跟你20年练出来的那套，完全同频。

三、机构化加速：市场在换玩家

一组数据：

• A股散户持股比例从2015年的约40%降到2026年的约30%
• ETF规模突破4万亿元，被动投资成为主流
• 公募基金持股市值占比从2018年的4.2%升到2026年的8%+
• 量化交易占比约30%，高频策略在压缩散户的短线生存空间

这意味着什么？市场在从"散户博弈"转向"机构配置"。

以前A股是零和游戏——你赚的钱就是别人亏的钱，因为大家都在做短线博弈。以后越来越像美股——指数长期向上，因为机构在用ETF持续买入优质资产，把定价权从情绪手里拿回来。

这对你意味着什么？

第一，你的策略会越来越有效。​ 红利低波和创业板ETF本身就是机构最喜欢的工具。你跟机构买的是同一个东西，只不过你买得更聪明（在低估区才动手）。

第二，噪音会越来越少。​ 机构不刷短视频、不进股票群、不听消息。他们看估值、看现金流、看宏观数据。当市场参与者从散户变成机构，定价效率提高，暴涨暴跌减少，你的规则体系就更容易稳定生效。

第三，"等"的代价在降低。​ 以前你等低估区的时候，市场可能几年不涨也不跌，你在横盘里消耗耐心。以后随着ETF持续吸金、分红回购常态化，你等的时候账户里还有股息进账——等待本身是有收益的。

四、美股走过的路，A股正在走

美国标普500走了十几年牛市。美国人日常聊股市吗？不聊。他们聊的是"我的401k又涨了"然后继续过日子。股市对他们来说就是个安静的财富积累工具，不是赌场。

A股正在往这个方向走：

• 新"国九条"后，分红回购超过融资规模
• 退市常态化，劣质公司被清退
• 央企市值管理考核，倒逼国企多分红
• ETF成为居民财富向股市转移的主要通道

这些变化叠加在一起，指向同一个方向：A股正在从"融资市"变成"投资市"，从"赌场"变成"财富积累工具"。

这个过程不会一蹴而就。中间还会有暴涨暴跌、还会有散户冲进来又亏钱、还会有"这次不一样"的狂欢。但大方向是清晰的——市场在成熟，规则在变好，对按纪律出牌的人越来越友好。

五、安静的市场里，谁在赚钱

你去看2024年到2026年的数据：

• 红利低波指数三年累计回报约30%+，年化10%左右
• 同期追热点的散户，大部分在新能源、AI、军工的波段里亏了20%~40%
• ETF持有人中，持有超过2年的账户盈利比例超过80%；持有不到3个月的账户亏损比例超过70%

安静赚钱的人有一个共同特征：他们不盯盘、不刷消息、不频繁交易。​ 他们每月定投、到点加仓、分红再投、半年再平衡。他们跟市场的关系不是"博弈"，是"共存"。

这不就是我整本书在说的东西吗？

市场正在安静下来。而你恰好是一个安静的人。这不是巧合，这是你20年换来的生存方式，恰好适配了市场进化的方向。

六、最后一句

很多人焦虑"现在是不是该入场""是不是错过了""是不是还要跌"。这些焦虑的前提是——他们认为市场应该时刻给他们一个明确的信号。

但常态的市场不给你信号。它只是安静地运行着，好的公司继续赚钱，分红继续到账，估值在贵和便宜之间来回摆动。你要做的不是等信号，是提前写好规则，然后让规则替你捕捉摆动。

太热的时候不要去，太冷的时候悄悄买，平时该干嘛干嘛。

安静才是市场的正常状态。而你，恰好是一个安静的人。